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外资私募密集发行A股基金 市场波动选股逻辑生变

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简介 外资私募密集发行A股基金市场波动选股逻辑生变 近期A股波动加剧、北上资金净流出,但众多“洋私募”仍密集发行A股私募证券基金,例如英国最大上市资管施罗德、香港上市的亚洲最大资管之一惠理基金、新

外资私募密集发行A股基金 市场波动选股逻辑生变

外资私募密集发行A股基金市场波动选股逻辑生变  近期A股波动加剧、北上资金净流出,但众多“洋私募”仍密集发行A股私募证券基金,例如英国最大上市资管施罗德、香港上市的亚洲最大资管之一惠理基金、新加坡毕盛资产管理有限公司(APS)等。 本周一、二,北上资金每日净流入近80亿元。

    外资长期净增持A股的态势并未改变,但在不确定性或中期持续的背景下,外资的选股策略出现了一定变化。

就此,第一财经记者独家专访了毕盛创始人兼投资总监王国辉。 毕盛2004年7月在海外成功发行了中国A股基金,是最早通过QFII额度参与境内A股投资的外国机构投资者,目前A股的资管规模近200亿元人民币。

  “不确定性当头,这的确是考验基金管理人的艰难时刻。

目前,我们更倾向于增配食品饮料、家电等防御性板块,其外部依存性很低。

”王国辉称,就中长期而言,加码中国科技板块仍是其坚持的策略,尽管短期可能面临外部不确定性和盈利的压力,但“科技兴国”的主题始终是多数外资长期加码中国的理由。

  沪深300指数目前估值比长期均值低约5%,而未来政策可能放松。 不过,近期部分外资机构下调了沪深300目标位,转为更青睐偏向内需的板块,除了食品饮料这一外资向来青睐的板块,不少外资还加入医疗保健、公用事业、环保和建筑板块以提高防御性。   “目前我们提高了投资组合的防御性,仓位较轻,有时也可以低于50%,现金可用于投资国债、存单、回购等,”王国辉表示,“选股方面更倾向于食品饮料以及由内需驱动的行业。 ”  其实,白色家电早年并不被国内投资者青睐,近几年因外资的涌入,估值中枢开始提升。

值得一提的是,毕盛从2004年便是格力的股东之一,王国辉认为,例如格力等中国高质量个股相较于国际同类股票估值更便宜,且不断革新技术,同时具备现金充沛、高股息的特点,这是外资所看重的。

  记者也发现,相比于美的,似乎聚焦空调的格力更受外资青睐。

早年,日本大金空调受人欢迎,大金成为被热捧的股票之一(日经225十大成份股之一),为此外资也在寻觅能与大金等对标的A股公司。   此外,部分外资重仓股存在触及“外资持股上限”的风险,包括此前被MSCI剔除的大族激光,以及即将触及上限的美的。

王国辉认为,这的确对投资组合构成一定风险,但根据新兴市场的经验,相信中国会不断提升外资持股上限。

  与部分以短期炒作为主的内资不同,大型外资机构配置中国的理由是押注中国未来成为“科技强国”。   “如中国未来能够转型成为‘科技强国’,那么会有更多如华为、格力等全球知名品牌涌现。 如果中国能够拥有几十个这样的国际品牌,那么整体市值会不断上升,美股就是如此。 ”王国辉称。

  支撑美股在过去多年估值不断扩张的主动力来源于成长股。

安信证券的研究发现,在过往一年中,美股涨幅前十的个股中,医疗行业占据5席,涨幅最大的前100只个股所属行业高度集中,涨幅最大的前五行业总占比高达71%,分别为制药、生物科技与生命科学(30%)、医疗保健设备与服务(16%)、软件与服务(13%)、技术硬件与设备(6%)和能源(6%)行业。

  “尽管短期部分科技股可能面临业绩、外部不确定性的压力,但中长期而言,我们仍看好科技板块的高质量公司,因为这是拉动中国未来增长、摆脱海外技术依赖的转型方式。

”王国辉告诉记者。

记者也了解到,众多外资都持续关注例如中芯国际(半导体)、华测检测(检测)、东方国信(大数据)等类型的科技企业。   记者梳理数据后发现,华测检测一直备受外资青睐,2019年一季度,外资持股比例甚至超越了公司控股股东,成为第一大股东(近16%)。

  王国辉对记者称,中芯国际也是外资加码中国逻辑的缩影。 它是在香港上市的中国大型晶片制造商,此前公司宣布从纽约退市的决定后,股价一日间大涨10%。

数据显示,中芯国际约有18%的收入来自华为,华为此前也称,面对外部不确定性,公司会加速发展自己的晶片供应或寻找替代品。   值得注意的是,早前被外资热捧的海康威视近期遭遇重挫。 但王国辉对记者称,一些好公司被超卖后,即使短期承压,但不排除中期会再度加仓。

穆迪近期的分析也提及,海康威视使用的核心部件(例如芯片)是从美国进口的,用于其尖端产品,但对美直接的产品出口有限,仅占到2018年公司总收入的5%,去年国内市场占比高达72%。

海康威视可以寻求美国以外的技术提供商,目前公司的财务和流动性强劲,这也可缓冲外部冲击。

(第一财经日报)    针对近期A股行情,国寿安保基金日前表示,股票市场大趋势向好没有改变,目前仍在左侧配置区间,建议关注科技板块。

  国寿安保基金认为,目前宏观经济走势还有一些不确定性,市场观望情绪并没有出现显著改善。

行业配置上,当前市场的行业配置差异不足,重龙头白马、轻行业配置仍将延续。

具体的行业上,短期市场情绪比较弱,增加银行等板块的配置是较好的选择。 另外一种策略在于“埋伏”科技板块在科创板落地后的机会,也是相对较好的选择。   国寿安保基金进一步指出,美国经济数据已经出现系统性的下行。 5月ISM制造业指数,低于预期值53和前值;4月耐用品订单环比终值-%,与前值持平;ADP就业人数变动万人,低于预期值万人和前值万人;5月失业率%,与预期值及前值持平,非农就业人口变动万人,低于预期值18万人和前值万人。

  国寿安保认为,整体上看美国经济数据出现趋势性下行已经确立,数据还显示这一趋势有加速迹象,尤其是制造业端的生产、就业都出现了一些波动,可见后续压力仍将维持。

不过,美联储货币政策转向相对会谨慎一些,6月降息的概率并不大,但降息的趋势一经形成,后续全球普遍回归更加宽松的货币政策是大概率事件。

在此环境下,全球货币政策可能更加确认趋势性放松。

(中国证券报)    人的大脑最初就像是一个空旷的小阁楼,你必须要用自己喜欢的家具装饰它。 愚蠢的人把自己遇到的所有摆设都塞进这个小阁楼,于是,本来对他有价值的知识却被挤出了这个狭小的空间,最多也只是和一大堆其他东西杂乱无章地混在一起。 因此,要整理这些东西就变得异常困难。   但有头脑的人在选择放进这个大脑阁楼的物料时,则会三思而后行。 他智慧选择那些能帮助自己做好工作的知识,但即使是这些有价值的东西,他也会分门别类,让它们错落有致地摆放在这个有限的空间里。   至于认为这个小阁楼的墙壁是弹性的,它可以任意延伸拓展,这样的想法显然是错误的。 因为这样的想法只会让你在增加一条新知识的同时,忘却原有的知识。

因此,最重要的就是不要让无用信息挤掉有用信息。

  投资也是如此。 在投资中,即使是专业的投资者,其能获取的资源是有限的,其能力也是有边界的。

因此,在面对纷繁复杂的信息时,投资者首先要做的是判断信息中哪些是有效的、能够提升投资胜率的信息,哪些属于无用的信息。

举例来说,公司短期的利润增长或许并不意味着该标的值得买入。 长期来看价值是由一个公司自由现金流的贴现所决定。 利润并不等于现金流,如果忽视现金流对企业增速的影响,往往可能错过投资时机。

  在判断信息的方向后,才能在有效的信息中进行深入的挖掘和判断,做出正确的投资决策。 投资简单但不容易,关键在于把握真正关键的信息,避免在无用的信息中耗散精力。

(东方红资管)  (云水长和)(文章来源:天天基金网)。